Phân tích thị trường chứng khoán ngày 22/07/2026: Áp lực điều chỉnh vẫn lớn, mùa báo cáo tài chính tạo sự phân hóa mạnh

Phiên giao dịch ngày 21/07 khép lại với sắc đỏ bao trùm khi VN-Index giảm 12,95 điểm (-0,74%) xuống còn 1.730,56 điểm. Thanh khoản trên HOSE đạt hơn 23.000 tỷ đồng, tiếp tục duy trì ở mức cao cho thấy áp lực chốt lời và cắt lỗ vẫn đang diễn ra quyết liệt. Độ rộng thị trường nghiêng hẳn về bên bán với 196 mã giảm so với chỉ 104 mã tăng, phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền trong bối cảnh thị trường chưa tìm được điểm cân bằng.

VN-Index tiến sát vùng hỗ trợ quan trọng, rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu

Việc VN-Index liên tục suy giảm và tiến gần vùng hỗ trợ 1.720-1.730 điểm khiến áp lực tâm lý tiếp tục gia tăng. Đây là vùng được nhiều nhà đầu tư theo dõi bởi nếu bị phá vỡ, xu hướng điều chỉnh có thể mở rộng về các vùng hỗ trợ thấp hơn quanh 1.690-1.700 điểm.

Mặc dù thanh khoản vẫn duy trì ở mức khá cao nhưng dòng tiền chủ yếu tập trung vào hoạt động cơ cấu danh mục thay vì mở vị thế mới. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn ưu tiên quản trị rủi ro hơn là tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.

Kết quả kinh doanh quý II tiếp tục tạo sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu

Mùa công bố báo cáo tài chính đang bước vào giai đoạn cao điểm và tạo ra sự phân hóa rất lớn trên thị trường.

Nhóm tích cực:

TCB tiếp tục gây ấn tượng khi lợi nhuận trước thuế quý II đạt 9.670 tỷ đồng, tăng 22% và là mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của ngân hàng. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận đạt hơn 18.500 tỷ đồng.

TNG ghi nhận doanh thu tăng 15%, lợi nhuận sau thuế tăng 22%, phản ánh hoạt động xuất khẩu dệt may đang phục hồi.

POW là điểm sáng nổi bật khi doanh thu tăng tới 87% và lợi nhuận trước thuế quý II đạt hơn 5.000 tỷ đồng, gấp gần 3,8 lần cùng kỳ và lập kỷ lục lợi nhuận theo quý.

MSB cũng duy trì tăng trưởng ổn định với lợi nhuận trước thuế 6 tháng tăng gần 8%, trong khi tổng tài sản vượt 440.000 tỷ đồng.

Nhóm kém tích cực:

LPB ghi nhận lợi nhuận giảm nhẹ khoảng 3% so với cùng kỳ.

STB ước tính lợi nhuận quý II chỉ còn khoảng 1.900-2.000 tỷ đồng, giảm gần 50% do tiếp tục tăng mạnh chi phí dự phòng.

CTS công bố lợi nhuận giảm mạnh, lý giải nguyên nhân xuất hiện ba phiên giảm sàn

Chứng khoán VietinBank (CTS) công bố kết quả kinh doanh quý II với lợi nhuận giảm tới 91%, trong khi lũy kế 6 tháng đầu năm giảm khoảng 70% so với cùng kỳ năm trước.

Kết quả này phần nào lý giải diễn biến giảm mạnh của cổ phiếu trong thời gian gần đây. CTS là doanh nghiệp có tỷ trọng hoạt động tự doanh khá lớn với danh mục đầu tư bao gồm EIB, HNG, GEE, TLP và đặc biệt là nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Gelex như GEX. Việc các cổ phiếu này điều chỉnh mạnh đã ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả đầu tư.

Bên cạnh đó, chi phí tài chính của CTS tăng khoảng 80% do mặt bằng lãi suất huy động vốn tăng cao, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp đáng kể.

Diễn biến tại CTS cũng phản ánh bức tranh chung của ngành chứng khoán khi nhiều công ty đồng thời chịu áp lực từ ba yếu tố gồm chi phí vốn tăng, hoạt động tự doanh kém hiệu quả và doanh thu môi giới suy giảm do thanh khoản thị trường yếu hơn giai đoạn tăng nóng.

Khối ngoại quay lại mua ròng nhưng chưa đủ tạo động lực

Sau nhiều phiên bán ròng, nhà đầu tư nước ngoài đã quay lại mua ròng gần 69 tỷ đồng trên HOSE. Dòng tiền tập trung vào SHB, HDB, VNM, MWG và HPG trong khi tiếp tục bán ròng VIC, FPT, GAS, PNJ và ACB.

Mặc dù đây là tín hiệu tích cực về mặt tâm lý nhưng quy mô mua ròng vẫn chưa đủ lớn để tạo ra sự thay đổi đáng kể trong xu hướng ngắn hạn của thị trường.

Dự báo thị trường ngày 22/07/2026

VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ 1.720-1.730 điểm trong phiên giao dịch ngày 22/07. Áp lực bán có thể vẫn xuất hiện trong đầu phiên, đặc biệt tại các cổ phiếu đã tăng nóng hoặc có kết quả kinh doanh không đáp ứng kỳ vọng của thị trường.

Nếu lực cầu bắt đáy xuất hiện tốt tại vùng hỗ trợ, chỉ số có thể hình thành nhịp hồi kỹ thuật ngắn về khu vực 1.745-1.755 điểm. Ngược lại, nếu VN-Index đánh mất vùng 1.720 điểm với thanh khoản tăng mạnh, khả năng mở rộng nhịp điều chỉnh về vùng 1.690-1.700 điểm sẽ cao hơn.

Chiến lược đầu tư

Trong giai đoạn hiện nay, nhà đầu tư nên hạn chế mua đuổi các cổ phiếu tăng nóng sau báo cáo tài chính bởi thực tế cho thấy nhiều doanh nghiệp đạt đỉnh lợi nhuận nhưng giá cổ phiếu lại điều chỉnh mạnh do kỳ vọng đã phản ánh trước vào giá.

Ưu tiên quan sát các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, định giá hợp lý và duy trì tăng trưởng lợi nhuận bền vững thay vì chỉ tập trung vào mức tăng trưởng của một quý đơn lẻ. Đồng thời tiếp tục kiểm soát tỷ trọng cổ phiếu ở mức an toàn, hạn chế sử dụng đòn bẩy cho đến khi VN-Index xác nhận hình thành vùng cân bằng mới.

Nhận định

Xu hướng ngắn hạn của thị trường vẫn nghiêng về điều chỉnh và chưa xuất hiện tín hiệu xác nhận tạo đáy. Dòng tiền đang có xu hướng chọn lọc hơn, tập trung vào các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tích cực và triển vọng tăng trưởng dài hạn. Nhà đầu tư nên ưu tiên bảo toàn vốn, kiên nhẫn chờ tín hiệu xác nhận xu hướng trước khi gia tăng tỷ trọng cổ phiếu.