VN-Index lùi nhẹ về 1.681 điểm với thanh khoản suy giảm. Khối ngoại bán ròng, tự doanh mua ròng. Cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ mở ra cơ hội trong tháng 9/2025.

Thị Trường Chứng Khoán 04/09/2025: Thanh khoản suy giảm, cơ hội ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ

1. Diễn biến thị trường ngày 03/09

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại phiên giao dịch với sắc đỏ nhẹ.

• VN-Index giảm 0,05% xuống 1.681,30 điểm.

• HNX-Index tăng 0,97% lên 282,7 điểm.

• Thanh khoản toàn thị trường đạt 37.043 tỷ đồng, giảm gần 18% so với phiên trước.

Áp lực bán xuất hiện ở nhiều nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi dòng tiền lại có xu hướng tìm đến cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ thuộc các ngành bất động sản, công nghệ, dịch vụ công nghiệp, xây dựng và vật liệu.

2. Điểm nhấn vĩ mô

Theo báo cáo của S&P Global, chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam giảm từ 52,4 điểm (tháng 7/2025) xuống 50,4 điểm trong tháng 8/2025. Đây là mức mở rộng nhưng khá khiêm tốn, phản ánh sự cải thiện điều kiện kinh doanh còn chậm.

Trong tháng 8, sản lượng sản xuất vẫn tăng nhưng đơn đặt hàng mới có dấu hiệu chững lại, chủ yếu do nhu cầu suy yếu từ Mỹ. Dù vậy, khảo sát cho thấy doanh nghiệp Việt Nam vẫn duy trì tâm lý lạc quan, kỳ vọng nhu cầu hồi phục trong 12 tháng tới.

3. Dòng tiền và giao dịch khối ngoại

• Khối ngoại: tiếp tục bán ròng mạnh hơn 2.800 tỷ đồng, tập trung ở HPG, FPT và MSN.

• Tự doanh: mua ròng gần 5.800 tỷ đồng, đóng vai trò cân bằng áp lực bán ngoại.

• Điểm sáng: một số cổ phiếu bất động sản (PDR, NVL), thép (NKG), khu công nghiệp (KBC) thu hút lực cầu tích cực.

4. Chiến lược giao dịch VN-Index

VN-Index dự kiến dao động trong vùng 1.675 – 1.690 điểm. Ngưỡng kháng cự mạnh vẫn là 1.700 điểm, cần thêm dòng tiền để bứt phá.

Nhà đầu tư ngắn hạn có thể tận dụng dao động thị trường để lướt sóng cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ. Với trung dài hạn, nên kiên nhẫn tích lũy các mã cơ bản tốt, triển vọng lợi nhuận 2025 khả quan.

5. Cổ phiếu đáng chú ý tháng 9/2025

• Bất động sản: PDR, NVL – hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ tín dụng và đầu tư công.

• Thép – vật liệu: NKG, HPG – triển vọng tích cực nhờ nhu cầu nội địa và xuất khẩu.

• Khu công nghiệp: KBC – hưởng lợi từ vốn FDI tiếp tục tăng.

• Công nghệ: FPT – vẫn là cổ phiếu dẫn dắt dài hạn, dù ngắn hạn có áp lực chốt lời.

• Chứng khoán: VND, TVB – hưởng lợi trực tiếp từ thanh khoản thị trường.

6. Góc nhìn đầu tư

Thị trường chứng khoán 04/09/2025 cho thấy sự phân hóa mạnh mẽ. Mặc dù VN-Index chưa thể vượt 1.700 điểm, nhưng cơ hội vẫn hiện hữu ở nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, đặc biệt trong ngành bất động sản, thép và chứng khoán.

Trong bối cảnh thanh khoản giảm, nhà đầu tư nên thận trọng, duy trì tỷ trọng cổ phiếu hợp lý, ưu tiên quản trị rủi ro và chọn lọc cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc để tích lũy cho mục tiêu trung dài hạn.